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興源公司股權結構優化EMBA研究

日期:2020年08月11日 編輯:ad201107111759308692 作者:無憂論文網 點擊次數:481
論文價格:150元 論文編號:lw202008012211168933 論文字數:30233 所屬欄目:EMBA論文
論文地區:中國 論文語種:中文 論文用途:碩士畢業論文 Master Thesis

本文是一篇EMBA論文,本文是針對我國數量比較多的中小制造業企業開展的股權結構研究。從本文的研究內容角度來看,興源公司開展股權結構調整主要目的在于穩定核心團隊的戰斗力、引進戰略投資者以及構建興源公司的企業利益共同體。這三個目標的設計主要是為了保障興源公司在今后的經營工作開展過程當中,有充足的動力以及更好的發展前途。因此本人通過對開企業的股權結構研究,制定相應的方案。


第 1 章 緒論


1.1 研究背景

隨著改革開放四十年發展的成果日益凸顯,民營經濟發展的市場作用也越來越大。民營企業對增加就業、促進經濟發展、自助創新都有積極的作用??梢哉f,沒有民營企業在市場經濟中做出貢獻,我國的經濟發展將失去一個重要動力。根據 2019 年的中央統計局數據顯示,我國民營企業的數量已經占據了 95%的企業份額,而且貢獻了 GDP 中 60%。微觀上來看,民營經濟從無到有、從小到大取得的成果正是我國貫徹中央的經濟發展戰略決策的重要體現。

民營企業的日益蓬勃發展是我國政府高度支持的結果,特別是中小企業更是受益無限。近年來,我國各級地方政府陸續出臺了大量的扶持政策,對中小企業發展給于扶持。從從減稅、增貸、補貼等多個角度對中小企業進行扶持,優化營商環境、加大創業力度支持等持續性的微中小企業創業和發展提供助力。根據國家統計局的統計數據和工信部發布的數據顯示,截止 2018 年底我國中小企業數量已經超過了 3000 萬家,2019 年我國中小企業營業收入超過 70 萬億元,中小企業也成為我國 GDP 即將邁入 100 萬億的重要組織成員。
從企業經營角度來說,公司內部治理成為了目前阻礙中小企業發展的阻力,包括企業發展戰略在內的一些列問題都成為了中小企業在發展中需要面對的問題,而公司治理中影響的控制權問題成為了近年的焦點,例如萬科股權之爭引得國內商界眾多關注。股權結構成為了企業控制權和公司治理的重要焦點問題,由股權牽引出來的各種問題層出不窮。所以,對股權結構的合理化安排是公司治理的重要問題。
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1.2 研究意義

本文的研究立足于對中小企業股權結構,與大型企業或上市公司相比,由于中小企業規模小、管理規范性不足等原因,中小企業股權結構的研究價值不高。但是隨著我國對中小企業的關注不斷加大,營商環境不斷優化,創業支持不斷增多,勢必會引起眾多中小企業在股權方面的工作改進。因此,本文通過研究,對此類企業進行研究,提供中小企業進行股權結構優化的借鑒。

另外,針對非上市公司的中小企業激勵方法研究比較少,本文在研究過程中提出了針對中小企業激勵的方法,圍繞著股權激勵的工作開展和研究框架也可以為研究者提供參考。

本文的研究內容圍繞以下幾個方面開展:

(1)股權結構的文獻研究。本文研究的主題是針對中小企業的股權結構優化,目的是通過股權結構優化幫助中小企業在公司治理,企業控制權和員工激勵等方面開展優化工作。因此需要通過文獻研究的形式,對與股權結構相關的知識點和前人的觀點進行研究,幫助本文選擇好寫作角度。

(2)對興源公司進行實地調查。本文的研究以興源公司為主體,因此需要對興源公司進行實地調查,獲得興源公司的發展真實情況,特別是針對當前由股權結構引發的問題進行調查,為后文的改善建議提供幫助。

(3)設計并優化興源公司的股權架構。在本文的研究中,主要是希望通過股權結構優化幫助該公司解決當前發展存在的不足和著眼于未來發展提供助力,因此股權結構的合理性十分關鍵,針對現有股權結構進行調整是主要內容。
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第 2 章 理論基礎及文獻綜述


2.1 股權結構及內涵

2.1.1 股權結構的概念

股權是股東根據自身地位可以向公司要求的權利。在企業所有股本中,具有不同屬性的股份所占的比例以及它們內部的聯系即為股權結構。股權結構是企業所有權的一種分配形式,股東享有企業的所有權益,委托代理關系理論認為,股權集中能夠加強控股股東對管理者的監督,促進管理者參與更加高效的企業治理,特別是當企業大股東(如實際控制人)是企業管理者時,二者目標一致,就會降低管理者的自利行為,在業務量下降時能充分考慮企業經營狀況,從而降低費用粘性。沈瑾、呂柳(2019)認為股權是股票所有者的權利,它給予持有者一定的權益,并要求其承擔相當的義務。

股權結構問題是公司治理的重點問題之一。王奇波、宋常(2006)認為最優股權結構是股權集中與股權制衡相互作用的結果,最優股權結構有利于治理體系的優化和公司價值的提升。夏同水、臧曉玲(2019)任務股權結構對董事高管責任保險與企業創新關系的調節作用。趙艷麗(2019)股權結構可以分為股權集中、股權制衡和高管持股三個方面。

往往企業經營管理過程中有不少問題都是由于股權結構不合理導致的意見分歧,因此影響了企業的戰略決策。

2.1.2 股權結構的類型

關于股權結構類型的研究,可以從目前的不少文獻中獲取。沈瑾、呂柳(2019)根據股權集中度和股權屬性對股權結構劃分采用了不同的分類方式和方法。

(1)集中度劃分方法

根據集中度劃分的方式,股權結構可劃分為三種類型,分別是股權高度集中型、股權高度分散型和相對控制類型。

在股權高度集中類型中,擁有一個絕對控股股東,其他投資者具有的部分遠遠不如絕對控股股東,使公司絕對控股股東的股份具有壓倒性的優勢,這種情況往往出現在家族企業當中。

在股權高度分散型的企業中,并不存在絕對控股股東,各股東之間的股份比例比較平衡和分散,沒有形成一家獨大的狀況。

在相對控股類型中,存在一個持有大部分股票的大股東,但是沒有達到絕對控股的地步,只有相對控股。

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2.2 股權激勵相關理論

關于股權激勵的相關理論目前主要有以下三種理論:委托代理理論、人力資本理論、激勵理論。這三種理論分別有不同的角度,其中委托代理理論解決了,由于公司所有權和經營權的分離,所導致的委托人與代理人之間的權責不明晰、目標不一致以及其他各項問題;人力資本理論將人力資源作為有投資回報的資本,闡述了人力資本比其他物質資本更為優越的地位;激勵理論主要是從心理學角度圍繞著如何開展員工工作能力激發、如何引導員工開展工作、如何維持與員工的關系,通過人性的基本研究產生有利于公司發展的價值。而本文的研究和應用也是圍繞這三個基本理論所開展的。

2.2.1 委托代理理論

委托代理理論是現代企業管理當中一個比較實用的基礎理論。委托代理理論的視角,認為委托人并不是沒有私心的,他們也在追求自己的利益最大化,并且代理人和委托人之間存在著信息不對稱的問題。而在實際的企業經營當中,委托代理存在的最大問題就是代理人存在著道德方面的風險。因此就需要企業和組織設計一套激勵和約束委托人和代理人之間關系、目標一致、方向一致的機制,從而降低企業經營者的道德風險。因此,企業通過激勵機制能夠有效的降低代理人在經營中產生的道德風險,具體采取的激勵措施主要包括了以激勵目的為主的收入激勵、精神激勵、職位激勵等;約束機制則能夠有效的防止道德風險的產生,即便產生了也可以最大可能的減少企業的損失,所采取的措施包括以約束條件為主的契約和審計、公司管理、市場業績等。

在本文中,委托代理理論是重要支撐理論。在興源公司的股權結構設計上,正是為了對核心員工和骨干員工進行利益共同體建設而設計的股權激勵方法。

圖 3.1 興源公司空氣炸鍋系列產品

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第 3 章 興源公司股權結構引發的問題及原因分析....................................14

3.1 興源公司發展概述..........................14

3.1.1 公司產品及銷售業績................................ 14

3.1.2 組織架構及部門設置............................... 16

第 4 章 興源公司股權結構優化及激勵方案設計..............................23

4.1 股權優化原則........................................23

4.1.1 依法合規原則..................................23

4.1.2 股東自愿選擇原則......................................... 23

第 5 章 興源公司股權結構優化方案實施保障及效果................................31

5.1 公布股權結構優化計劃................................... 31

5.1.1 方案溝通.................................31

5.1.2 關鍵要素確定..............................31


第 5 章 興源公司股權結構優化方案實施保障及效果


5.1 公布股權結構優化計劃

股權結構優化與的方案設計完成后,其實施步驟主要分為事前準備、實施執行和反饋改進三個階段。其中第一階段的事前準備主要是通過前期的準備和方案的決定,為后續的工作做出準備前提;第二階段實施中的執行主要是通過簽訂協議和開始實施階段做準備的各種文檔工作;第三階段反饋與改進,根據股權結構調整前后的實施效果情況,進行過程跟蹤以及總結改進,如果在前兩個階段實施的過程當中存在著各種不足,那么也要盡力去克服,一旦發生確實引起公司在后續的進行工作中引起了重大影響,那么適當的進行一定的調整來滿足公司發展的戰略需要。

5.1.1 方案溝通

通過前期設計形成的方案,需要與公司的股東以及管理層進行深度溝通,就方案的基本原則

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